“中国镜片第一股”明月镜片日前露出的2024年半年报显现，敷陈期内，公司营收净利诚然完竣了双增长，但其增速已大幅放缓，创出公司上市以来最低半年度增速。与此同期，公司应收账款高企难以淡薄，有4家客户全额计提坏账准备，重销售轻研发、销售用度居高不劣等问题曾经经存在。

　　记者就半年报联系向明月镜片发去采侦查题，扫尾发稿，暂未收到修起。

功绩增速疲软

　　主因安在？

　　本年上半年，明月镜片完竣营收3.85亿元，同比增长5.2%；归母净利润8897万元，同比增长11%。全体业务毛利率为59.40%，同比增长2.72个百分点。

　　据半年报先容，明月镜片业务涵盖镜片、镜片原料、成镜、镜架等居品的研发、筹办、出产和销售。公司于2021年12月登陆创业板，被誉为“中国镜片第一股”。

　　据弗诺斯特沙利文此前发布的《2024中国眼镜镜片行业白皮书》，2023年明月镜片以12.4%的市集份额排行第一。2024年4月泰斗商榷公司沙利文调研后果显现，认解释月镜片邻接八年寰宇销量跳跃的市步地位。

　　但从公司功绩来看，增速解析疲软。2022年上半年，明月镜片营收同比增长5.34%，净利同比增长53.05%；2023年上半年，公司营收同比增长27.78%，净利同比增长53.38%。

　　来到本年上半年，明月镜片的营收与净利均创出2021年上市以来最低半年度增速，只须昨年的两成把握。

应收账款高企

　　“回款难”怎么破解？

　　明月镜片接收直销为主、经销为辅的销售气象。扫尾本年6月末，公司直销客户2396家（含医疗渠说念）、“明月”品牌经销客户28家。

　　半年报显现，扫尾本年6月末，公司应收账款余额达1.68亿元，占营收比重高达44%，较上年末增长35%；同期计提应收账款坏账准备2144.73万元，较上年末增长12.18%。

　　其中，成齐明城眼镜、大连圣视茂昌眼镜等4家客户均全额计提坏账准备，计提原因为触及诉讼、预测无法收回。具体来看，外汇投资成齐明城眼镜、大连圣视茂昌眼镜、吉林省华视眼镜、丹阳市润源光学眼镜永别计提坏账准备299.78万元、114.30万元、58.27万元、51.47万元。

　　现款流方面，上半年明月镜片场所现款流净流入为7102万元，比昨年同期下落了约2356万元，同比下落24.91%。

销售用度居高不下

　　券商下调盈利预测

　　从用度端来看，为栽种品牌影响力，近几年明月镜片解析加大了营销开销。

　　2018年—2023年，明月镜片销售用度从0.77亿元扫数翻倍至1.47亿元。本年上半年，明月镜片销售用度为7358.28万元，占营收近两成。明月镜片在半年报中提到，在品牌接济方面，有刘昊然及陈述念明双代言东说念主加握品牌热度，公司终年和谐的国民级IP，也为品牌带来强背书、大声量。

　　但在研发方面，明月镜片的插足就略显“小器”。本年上半年，明月镜片研发插足为1471.52万元，诚然同比增长三成，但仅相等于销售用度的20%，占营收比例仅4%。

　　恒久而言，“重销售、轻研发”的气象难以让公司得到中枢竞争上风，营收增长若依赖于销售用度的增长，思要在市集竞争压力下活命或举步维艰。

　　在明月镜片半年报发布当日，有券商下调其盈利预测。8月22日，东吴证券研报默示，下调明月镜片2024年—2026年归母净利润从1.8亿元、2.1亿元、2.5亿元至1.76亿元、1.95亿元、2.14亿元。

　　从二级市集走势来看，明月镜片本年股价震憾走低，受“AI眼镜”意见热炒，8月中旬股价有所回升，半年报发布后波动回落。扫尾8月28日收盘，该股报25.52元/股，年内累计跌近四成，总市值51.43亿元。

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